¿Las personas son complacientes con las consecuencias del aumento de las tasas para los activos reales? Ej. CRE?

Para pensar claramente en esta pregunta, primero debe considerar por qué las tasas de interés estarían aumentando.

La respuesta, por supuesto, es que estamos en un mercado laboral ajustado, la inflación ya ha comenzado a acelerarse, y acabamos de elegir a un presidente que ha prometido una política fiscal fuertemente expansiva (recortes de impuestos masivos y aumentos masivos en infraestructura y gasto de defensa )

Si se adopta la política de Trump, o alguna derivación de la misma, es muy probable que veamos una mayor creación de empleo que conduzca a un aumento de los salarios que conduzca a un aumento de la inflación.

La Fed presumiblemente respondería al aumento de la inflación aumentando las tasas de interés. Y, obviamente, en igualdad de condiciones, el aumento de las tasas de interés implica una disminución de los precios de los activos.

Pero en el escenario que describí anteriormente, observe lo que sucedió ANTES de que la Fed se vea obligada a aumentar las tasas: más empleos que conducen a mayores salarios.

Más empleos y salarios más altos significan más dinero persiguiendo el mismo número de apartamentos (porque lleva mucho tiempo aumentar significativamente la oferta). Más dinero persiguiendo un número estático de apartamentos resulta en mayores alquileres.

Y eso, en pocas palabras, es la razón por la cual el aumento de las tasas de interés es poco probable que sea desastroso para los propietarios multifamiliares, al menos. Sí, el aumento de las tasas de interés conduce a valoraciones más bajas para cualquier flujo de caja dado. Pero el aumento de las rentas significa que el flujo de caja subyacente será mayor.

Si este escenario termina siendo malo o bueno para los inversores multifamiliares dependerá de qué aumentos más rápidos, rentas o tasas de interés.

Interesante pregunta.

Realmente no tengo una respuesta a la pregunta, pero me pidieron que respondiera, así que déjenme intentarlo.

  • Los inversores inmobiliarios comerciales son generalmente inversores sofisticados.
  • Los inversores sofisticados generalmente (pero, lo que es más importante, no siempre) entienden el efecto de las tasas de interés en las inversiones financiadas con deuda, de las cuales los bienes raíces suelen ser un tipo. (Pocas inversiones inmobiliarias se realizan en efectivo).
  • El aumento de las tasas de interés debería encarecer el financiamiento de la deuda. Por lo tanto, las inversiones financiadas con deuda (incluidos los bienes raíces) deberían disminuir en precio, al igual que los bonos disminuyen en precio cuando aumenta la curva de rendimiento. Curiosamente, ha habido una gran venta de bonos últimamente.

Donde creo que se pone interesante es con bienes raíces residenciales. La mayoría de los propietarios parecen ignorar las tasas de interés y su relación con las inversiones financiadas con deuda, o no les importa. Se han acostumbrado tanto al dinero barato que asumen que cuando llega el momento de vender su casa o apartamento pueden conseguir un tonto mayor (y su banco flexible) para comprar el apartamento. Si las tasas de interés suben, eso no parece ser una suposición segura.

Si quiere decir complaciente, no estresarse porque la Fed se niega a subir las tasas hasta después de las elecciones. Supongo que estoy de acuerdo. Pero está claro que el final de esa era comienza en diciembre.

Pero incluso más importante que las tarifas es qué tan rápido el mercado está absorbiendo todo el producto nuevo y si los precios de alquiler están subiendo o bajando. Y luego está la realidad política actual ‘irreal’.

Y sospecho que todos esos factores van a ser más importantes que la Reserva Federal en orden.

En general, los precios de los activos han tendido a crecer en épocas de tasas de interés altas y bajas. Esto es especialmente cierto en el caso de los inversores que mantienen activos a largo plazo.

La mayoría de las personas están preocupadas pero, con razón, no están obsesionadas con eso.

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