¿Cuál es la correlación entre los retornos de capital de riesgo y el rendimiento de NASDAQ?

Esta es una pregunta más difícil de responder de lo que uno podría suponer, incluso para aquellos con acceso a datos de cartera privada. Puede ser difícil decidir sobre las marcas de valoración de activos inherentemente ilíquidos, como las acciones de empresas privadas. Además, antes de las reglas de FAS 157, a las empresas de capital riesgo no se les exigía siquiera intentar marcar en el mercado, por lo que los datos históricos son confusos. Esto introduce retrasos en las valoraciones de la cartera de capital de riesgo que se sincronizan de manera diferente a los movimientos del mercado público, reduciendo la correlación aparente. De hecho, algunos han argumentado que la beta de una cartera de capital de riesgo es tan baja como 0.25, pero esto parece desafiar el sentido común ya que la mayor parte de la liquidez del capital de riesgo es proporcionada por OPI o por adquisiciones de compañías públicas. Ha habido investigación académica en el tema. Por ejemplo, he visto un artículo de Sand Hill Econometrics que estima beta (contra el S&P 500) en ~ 2.0. Está disponible en línea y analiza esto con mayor extensión.

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