¿Hay alguna industria en la que las acciones se negocien de manera persistente por debajo del valor en libros?

En mi opinión, hay dos grandes tipos de industrias en las que el valor en libros de una empresa puede ser inferior a su valor de mercado:

– Industrias moribundas: muchas empresas pertenecientes a industrias en gran parte inactivas comerciarían por debajo del valor en libros: los textiles son uno que viene a la mente rápidamente (¡incluso Berkshire Hathaway resultó ser una trampa de valor!). Kodak es probablemente un buen ejemplo del pasado reciente. Esencialmente, donde la industria ha tenido una industria larga pero ahora está muriendo lentamente (a través de la caída de los ingresos, pérdidas continuas …) tendría un valor en libros más alto que la capitalización de mercado.

Así que piense en cualquier industria que haya existido desde siempre, pero no puede visualizarla como existente dentro de 10 años; es probable que las empresas tengan un valor contable más alto que el valor de mercado.

– Empresas con alto apalancamiento / pasivos: varias industrias terminan siendo altamente apalancadas y tienen muchos pasivos que los activos pueden cumplir o no en su balance (porque medir los activos puede ser opaco). Esto implicaría que su libro se erosionaría para pagar los pasivos y, por lo tanto, se negociarían por debajo del valor en libros. Los ejemplos obvios son bancos y compañías de seguros, otros podrían ser industrias que enfrentan graves problemas de litigio.

En este momento, hay muchas compañías de Dryshipping. Paragon, Diana Shipping, etc. También lo han sido durante bastante tiempo.

La trampa del valor es que los barcos están escritos al costo – depreciación, pero su valor de mercado es sustancialmente menor.

Otra área donde las empresas negocian regularmente por debajo del valor en libros es el mercado REIT: es la combinación del apalancamiento y el riesgo lo que puede impulsar los precios por debajo del libro.